近期，以深圳为代表的一些城市房价开始进入了一个下探通道，有些城市的房价下降快，有些城市下降缓慢或是维持一个暂时的平衡局面。于是，一些别有用心的人就开始鼓噪：说什么深圳房价下降只是个别现象，房价只是出现一个不经意的“假摔”，说什么2008年的房价将出现报复性的反弹，还有一些人甚至还在用一些老掉牙的“需求强劲”的说辞在混淆视听，愚弄百姓。作为银行业内实务人士，也作为一个懂点经济学的人士，有必要向老百姓提醒：2008年，中国的房价将迎来一个真正的拐点，躲得开的是崩溃，但躲不开的是下跌。
一、为什么近期房价出现停止上涨的局面
进入2007年11月份，以深圳为代表的中国城市房价，出现了停止上涨的局面，特别是深圳、广州等城市的房价都出现了局部性的下降，以北京、上海等特大城市的房价基本出现了一个平衡局面，房价或是略有下降，基本维持平衡市。导致目前这种房价停止上涨局面的缘由来自于央行实行两个最具有杀伤力的调控新政：第一是以家庭为单位界定买卖房屋的套数，第二是对第二套房实行提高首付款比例及提高利率的政策。由于这两个政策措施的出台，击中了推动中国房价疯狂上涨的两个元凶：投资性需求和投机性需求，因此，使得中国房价才停止了上涨的局面。
正如本人多次在自己的博客中提到的，中国房地产有三个需求：住居性需求、投资性需求、投机性需求。只有住居性需求才是由居民的收入决定的，因此，如果一个市场是由住居性需求主导的，谈论房价收入比才有意义；投资性需求是由投资收益率来决定的，如果投资性收益高于银行的借款利率，居民就会使用银行的贷款来增加投资收益；投机性收益是由投机收益率决定的，投机性需求的一个最大特点就是：只要银行借款利率低于投机收益率，投机者就会想尽一切办法来获取银行贷款，尽可能地放大财务杠杆，以获取最大化的投机收益率。由于住居性需求决定于居民的收入，推动房价上涨的需求以居民的收入为限，而居民的收入总量是有限的，而且增长速度也是缓慢的，因此，由收入决定的住居性需求很难推动房价疯狂上涨。而在投资收益率和投机收益率高于银行借款利率的情况下，投资性需求和投机性需求是十分强大的，因为这两种需求很大程度上依赖于银行货币资金的可供给程度，如果银行货币资金不加约束而无限供给，投资性需求和投机性需求就会无限放大，从而使房价的上涨脱离房价收入比的约束，而呈现疯狂上涨局面。
